专家：政策效果显现，制造业PMI指数重回扩张区

　　一、制造业PMI站上荣枯线

　　9月制造业PMI回升0.7个百分点至50.1%，重新回到荣枯线之上，明显好于季节性。

　　五大分类指数三升两降。其中生产指数为51.5%（较上月+1.7%），新订单指数为49.8%（较上月+0.6%），从业人员指数为49.0%（较上月+0.1%），原材料库存指数为47.6%（较上月-0.4%），供应商配送时间指数为48.7%（较上月-0.8%）。

　　从供给端看，生产指数大幅回升1.7个点，重新站上荣枯线。9月是传统生产旺季，特别在高温消退之后，企业开工率明显加快，高炉、螺纹钢、沥青装置等开工率等均较上月回升。9月采购量指数上升1.0个百分点升至50.2%，也反映出制造业市场活跃度有所提升。

　　但另一方面，配送时间指数继续下滑，应同疫情防控有关。从G7联盟的全国整车货运流量指数来看，9月前3周持续下行，甚至降至6月以来最低水平。直到9月21日国常会要求物流保通保畅之后，这一指标才出现明显反弹。

　　从需求端看，新订单指数小幅回升0.6个百分点，但仍在荣枯线以下，反映出9月以来的一系列稳经济政策效应开始显现，带动内需有所回暖，但外需在全球经济降温背景下继续收缩。9月进口指标回升0.3个百分点至48.1%，新出口订单回落1.1个百分点至47.0%，显示内需略强于外需。

　　二、物价降幅有所放缓

　　9月主要原材料购进价格指数为51.3%，较上月回升7.0个百分点；出厂价格指数分别为47.1%，较上月回升至2.6个百分点，继续低于荣枯线，但收缩幅度放缓。

　　在国际大宗商品价格持续回落的背景下主要原材料购进价格指数上升，应同基建投资保持较高景气度以及国内企业加大采购量有关。出厂价格指数同步回升但仍处于荣枯线以下，显示需求端尚未明显改善，企业无法实现成本转嫁。

　　商务部统计的周度生产资料价格指数9月环比下降0.8%，连续第5个月环比下降。预计9月PPI将继续环比下降，同比涨幅预计会回落至1.0%以下。

　　三、企业PMI同步回升

　　9月大型企业PMI为51.1%，较上月回升0.6个百分点，再度回升至扩张区间。中型企业PMI为49.7%，较上月回升0.8个百分点，景气水平有所改善。小型企业PMI为48.3%，较上月回升0.7个百分点，景气水平由降转升。

　　8月下旬以来稳经济接续政策相继出台落地，特别是上游原材料价格上涨，推动大型企业景气度连续两个月提升，已经站稳荣枯线。政策对中小企业的传导效应也开始显现，9月中小型企业PMI景气度都有回升，且回升幅度略高于大型企业。