股权变更之下
韶能股份何去何从？
宝能系败走韶能股份背后，是其面临的若干债权纠纷。根据韶能股份公告，截至3月24日，华利通作为债权担保人，以其持有的1.41亿股韶能股份股票作为抵押品，对信达金融租赁与观致汽车、宝能投资集团之间的债务承担连带责任。目前质押给信达金融租赁的1.41亿股股份已被冻结。此外，华利通向深圳前海东方创业金融控股有限公司借款5亿元未清偿，借款到期日为2022年12月31日，欠付息4300万元，因逾期利息，机构宣布提前到期。
事实上，华利通的遭遇只是宝能系流动性危机的一个缩影。南玻A近日公告称，收到重庆鈊渝金融租赁股份有限公司的告知函，宝能系旗下公司中山润田持有南玻A的6765万股已被法院裁定变价处置。另外，根据中炬高新公告，因债务纠纷，中山润田被动减持所持中炬高新股份，股权比例一路从2020年末的24.92%一路下降至2022年7月18日的17.84%。至此，宝能系旗下3家核心上市公司股权均面临窘境。
对于韶能股份而言，在分散且不确定性较强的股权结构下，公司发展或面临一系列障碍。事实上，近年来韶能股份缺乏一锤定音的话事人，发展较为不顺利。
以去年为例，财报显示，公司2021年营收下滑20.03%至39.66亿元，扣非后归母净利润亏损1083.95万元，自2008年以来首次亏损，而2020年同期盈利2.01亿元。韶能股份的几大业务，包括电力、精密（智能）制造、生态植物纤维制品以及贸易，在去年无一例外均遭遇毛利率同比下滑，其中生态植物纤维制品业务亏损。
在资本结构上，韶能股份也面临不小的资金压力。Wind数据显示，截至今年一季度末，韶能股份货币资金为5.21亿元，而短期借款达9.32亿元，一年内到期的非流动负债7.58亿元，长期负债更是高达50.97亿元，高于一季度末净资产。2019年末至2021年末，韶能股份现金到期债务比从45.88%降至16.91%。
