从投后管理上看，重视程度与日俱增，涵盖内容日益丰富。
根据中国证券投资基金业协会2020年的调研数据，投资和投后管理共同负责制已经成为行业主流。投后管理的重要性和专业性越来越被重视，三分之二的管理人表示将进一步强化投后管理工作。被投企业需要的增值服务日益丰富，上下游客户推介、开拓融资渠道和企业战略规划是投后服务中最为核心的三项内容。
从退出渠道看，IPO企业中VC/PE的渗透率不断提升。
虽然2022年IPO退出占比首次出现微幅下降，但占比仍在60%以上。IPO企业的VC/PE渗透率长期呈上升趋势，2022年已经接近70%。境内上市的退出收益上升，回报约6.2倍；境外上市退出收益下降，回报约4倍。
杨明辉认为，在多重积极因素同向共振下，我国股权投资市场迎来创投新生态。
其一，全球金融周期转换利于降低中长期融资成本。
目前美国联邦基金利率已达2007年以来的最高水平，考虑到欧美银行的金融风险问题以及美国就业市场的降温趋势，预计本轮加息周期临近尾声，年内有望步入全球流动性宽松、信用扩张周期。这有利于降低中长期融资成本，在融资端为股权机构带来更充裕的资金。
其二，中国经济强势复苏，市场预期和信心正在恢复。
国内经济正从局部复苏走向全面修复。一季度GDP增速为4.5%，顺利取得开门红，预计二季度在低基数下将实现8%以上更高增速，全年有望明显超额完成5%左右的GDP增长目标。
二十大后，政策层多次传达了鼓励支持民营经济、数字经济这一极为鲜明的信号。反垄断与防止资本无序扩张已经进入了常态化监管阶段，“中国是否还搞市场经济”等疑虑甚至歪曲的杂音噪音，已经被强力纠偏，市场预期愈发稳定，企业信心正在回暖。
其三，产融结合新模式在投后环节赋能实体企业。
产融结合模式在多地的“十四五”规划中被广泛提及，体现了地方政府对股权投融资的重视。这能够有效助力实现股权投资市场繁荣、地方经济高质量发展，也有望在投后管理环节更好地赋能实体企业。
其四，全面注册制促进“投资—退出—再投资”良性循环。
全面注册制时代已经开启，将全面提升资本市场服务实体经济的能力。一方面，全面注册制有望缓解退出端压力，促进“投资—退出—再投资”的良性循环。另一方面，全面注册制有望收窄一二级市场价差，促进投资机构回归价值投资本源。
杨明辉展望，未来将有八大趋势：募资端将延续本土化为主体、国资化为主导趋势；险资等长期资金积极布局股权市场；投资金额有望快速提升；硬科技和先进制造领域的投资规模及占比将持续提升；投资轮次将进一步前移，投资项目区域逐步分散；股权投资中ESG将发挥更重要作用；政策优化促进退出渠道多元化；并购有望成为重要的退出渠道之一。（经济日报记者 祝惠春）
