今年以来，A股市场分拆上市热度不减，上市公司“A拆A”计划频现。数据显示，截至目前，计划启动分拆子公司境内上市的A股上市公司已超百家，其中多家公司将分拆上市目的地瞄准了北交所。专家表示，“A拆A”兴起，一方面由于上市企业旗下业务存在独立融资的需求，另一方面得益于全市场注册制改革稳步推进的背景下，企业上市流程更加合理便捷。而北交所聚焦“专精特新”中小企业，更符合一些上市公司子公司的定位。
逾百家公司启动“A拆A”计划
今年以来，A股市场启动境内分拆上市热度持续。
《经济参考报》记者综合梳理Wind数据及上市公司公告发现，当前A股市场已有超过100家上市公司发布了分拆子公司境内上市的相关计划，其中一些公司还不止启动了一家子公司分拆上市计划，例如中集集团。从进度来看，绝大多数A股上市公司的境内分拆上市计划均处于前期筹备或发布预案阶段；从已落地情况来看，自2021年2月首只“A拆A”上市股诞生以来，截至2022年7月11日记者发稿，当前A股市场已有17只分拆上市股，其中今年通过“A拆A”上市的有8只。
对于“A拆A”热度持续的原因，中金公司分析称主要包括五个方面：一是为子公司获取资金和资源，降低前序、后续融资难度；二是提高业务集中度、改善公司治理、加强组织隔离；三是改善财务情况，帮助子公司实现价值发现；四是扩大公司主体影响力；五是满足部分国有企业的资产重组需求，助力国企改革。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，不少上市公司拟“A拆A”的原因，主要是原有上市企业旗下在新兴热门赛道的业务存在独立融资的需求，市场对于电子、新能源、动力电池、汽车、生物医药等热门板块的追捧也使得分拆上市更方便获得融资。在全市场注册制改革稳步推进的背景下，企业上市流程更加合理便捷，为分拆上市在操作层面上铺平道路。
从上市目的地来看，大部分公司瞄准科创板或创业板。陈雳分析称，一方面，注册制下“双创”板块上市门槛相对主板较低，同时上市申报流程更便捷，对于急需融资扩张的企业来说意义重大；另一方面，“双创”板块总体估值水平相对较高，受资本市场关注程度较高，更容易帮助上市企业完成募资目标并投入项目建设中。
从行业来看，选择启动“A拆A”的公司多集中在生物医药、计算机、电子、有色金属、电力设备、交通运输等行业。中金公司也表示，被分拆的子公司中，制药、生物科技与生命科技等是出现频率最高的板块，被拆分主体的科创属性较强，这与“A拆A”目前多至创业板和科创板上市也有所呼应。
