为了缓解或转嫁上游成本压力，纸企只能以提价函的形式向下游进行传导。可无奈由于疫情等因素，使得终端需求呈现疲软状态，因此下游加工及包装企业的降价呼声也不绝于耳。
“造纸行业基本上是‘见涨不见跌’，只有涨价的时候会发函，降价的时候一般都是暗降。”刘辉表示，即便纸企月月“喊涨”，最后仍难敌需求端的疲弱，致使上半年大部分纸种的纸价都处于下滑状态。
下半年纸企盈利修复有望？
目前二季度业绩还未出炉，从造纸行业一季度的表现可以看到，今年一季度，沪深A股22家造纸行业（申万行业）上市公司中，虽只有美利云一家出现亏损，其余21家均实现盈利，但是与2021年同期相比，有18家公司的归母净利润出现不同程度的下滑。
光大证券回顾造纸轻工行业今年以来的情况时表示，目前大宗造纸板块已经到了基本面和估值的双底部；特种纸板块则已挺过了今年一季度的“至暗时刻”。
“对于大宗造纸板块，导致目前国内造纸行业景气疲软的核心矛盾点是国内需求。”光大证券指出，随着稳增长政策显露效果，国内大宗造纸行业的景气度将出现有效提升；至于特种纸板块，预计接下来的业绩有望随着提价落地以及后续浆价回落而呈现逐季环比上行的态势。
刘辉也认为，“此轮喊涨，既是延续了上半年行业‘喊涨止跌’的态势，也是行业的一个惯例。因为下半年本就将开启造纸行业的传统旺季，如随着下半年教材印刷出版旺季逐步到来，文化纸价格有望逐步上行，此轮喊涨也可看作行业向暖的一声号角。”
前述券商分析师向《证券日报》记者表示，“今年年初国际木浆供给端扰动因素正逐渐缓解，供需双弱格局下浆价有望回调归于基本面。成品纸终端需求边际改善预期仍存，需求终端疲软态势或寄希望于疫后消费修复。”随着6月份多地疫情形势逐渐向好，后续消费环境好转情况下，纸企去库存顺利，则不排除旺季探涨可能。
谈及未来造纸行业格局的变化时，刘辉认为，今年以来受多重因素影响，大型纸厂处于稳步扩张的过程，小纸厂的淘汰进程并未完全加速，行业集中度提升暂不明显。
但是国际浆价的高位波动，让拥有林浆纸一体化能力的头部企业优势更加凸显。IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示，目前来看，如太阳纸业、晨鸣纸业等具备“林浆纸一体化”的公司竞争优势更大，对于进口浆占比和依赖度较高的纸业行业发展格局来说，的确是“得浆者得天下”。
本报记者 王僖
