尽管债市的外资流动缺乏日度的高频指标，但整体看，“外资回流”的暖意依然贯穿1月。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英此前表示，近期外资参与境内证券市场保持活跃，2023年1月上半月，外资净买入境内股票、债券合计约126亿美元。
春节休市期间，更多资金在海外市场“投资中国”。据庞溟介绍，国际金融协会（IIF）数据显示，即使在春节假日休市期间，新兴市场每日11亿美元的资金净流入中，有约8亿美元流向了挂钩中国资产的ETF产品、新兴市场基金。“越来越多的资本正加速流入大宗商品、原油期货等与中国经济快速复苏高度相关的另类资产。”庞溟说。
而且，虽然外资持债规模减少，但中国债券市场在今年1月迎来了新的参与主体。人民银行上海总部公布，1月份，新增4家境外机构主体进入银行间债券市场。
人民币资产磁吸力不断增强
纵观2023年，外资对于人民币债券的态度和买卖节奏将如何变化？
市场人士表示，随着稳增长各项政策措施效果逐步显现，经济企稳回升态势进一步巩固，人民币资产的磁吸力也在不断增强。外资恢复对人民币债券的增持仍是大趋势。
“长期看，目前外资稳定回流中国股票及债券市场的趋势，没有发生大的变化。”谢亚轩认为，没有发生大的变化的原因是，美联储加息已经接近中后期，全球流动性收紧步入尾声，国际因素对于外资流入中国证券市场的负面影响在逐步消减。“后续看，或许过程中会有波动反复，但回流的大趋势是不变的”。
中金公司研报认为，整体看，2023年，中美经济周期会再次出现背离——中国国内经济触底回升，而美国经济则大概率走向衰退，这也意味着中美利差倒挂的情况会逐步得到缓解。同时，美国加息临近尾声之后，美元指数强劲势头或放缓。人民币重新走强也会吸引更多境外资金重新配置中国的金融资产，包括债券。
“在我国经济增速企稳回升、人民币资产吸引力增强，以及人民币资产避险属性凸显等因素支撑下，外资将继续稳步投资我国证券市场。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日也表示，2023年，我国资本项下跨境资金流动有望更加稳定。
除了基本面，政策面因素也将为外资增持人民币债券提供支撑。日前，人民银行发布通知，就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见。业内认为，“北向互换通”是资本市场开放新的里程碑，能便利国际客户按照境外的交易习惯进行套期保值和有效利率风险管理，对于进一步开放国内债券和衍生品市场有重要意义。
